由于國內鋁合金護欄產能的持續釋放，2020年我國原生鎳需求將出現攀升。另外，目前印尼鎳礦出口缺量難以由其他地區彌補，菲律賓鎳資源面臨枯竭，危地馬拉運輸至我國運費較高，沒有價格優勢。

受暖冬及山東去產能政策影響，鋁合金護欄供需逐漸轉好，但隨著焦企利潤正常下生產積極性較高，而下游鋼廠補庫完成后對鋁合金護欄繼續提漲阻力較大，鋁合金護欄走勢有望逐漸轉弱，可把握適時的做空機會。

鋁合金護欄期價在經歷了11月份的拉漲行情后，進入12月中下旬，開始逐漸趨于平穩，市場抗跌氛圍比較濃厚。筆者認為，環保限產以及部分鋼廠年末檢修對產量有所抑制，但鋼廠利潤尚存，也難看到持續減產，接下來因季節性因素建材需求回落、庫存累積在所難免，前期鋼價的狂歡盛宴已難在春節前再現。